宏观面： 　　今日21:45，加拿大将公布至3月12日央行利率决定，主流预期认为，加拿大央行将降息25基点，基准利率将从3%下降至2.75%。预期兑现后，加拿大元或将受到利空冲击。加拿大央行行长麦科勒姆在去年12月份的公开讲话中提到：预计未来几年加拿大通胀率将平均接近2%的目标，货币政策不再需要处于明确的限制性区域。据此判断，加拿大央行的降息政策将会为较长时间内延续。 　　加拿大央行在货币政策宽松方面表现的异常激进。早在去年年中，加拿大央行就率先降息。截至本月，加拿大央行已经降息6次，基准利率从5%急剧下降至当前的3%，累计降息幅度达到200基点，远高于美联储的100基点。 　　加拿大央行如此激进的降息，与表现不佳的通胀率数据有关。2025年1月份，加拿大核心通胀率为2.1%，处于2%的温和通胀标准附近，看起来不错。但是，2024年，加拿大的核心通胀率一度跌至最低1.5%(8月份)，当时市场预期加拿大可能进入通缩状态。正是因为加拿大央行快节奏、大幅度的降息，才避免了通货紧缩局面的出现，但也导致了加拿大元的疲软。 　　加拿大元是商品货币，币值变化与石油价格密切相关，这是因为加拿大出口结构中，能源产品的占比最高。过去两年时间，NYMEX原油价格在63.64美元至95美元波动，并且大部时间里价格都在80美元下方。相比2022年NYMEX原油价格最高飙涨至130.5美元，当下的原油市场可以说是异常疲软。能源价格偏低，导致加拿大的出口产业受到负面冲击，加拿大元的币值也受到影响。  　　2024年，加元相比美元贬值了8.59%，今年贬值幅度虽然不足1%，但最高点触及1.4793，超出2024年最高点1.4666点。虽然美联储也处于降息通道内部，但降息频率和幅度远低于加拿大央行，所以美元相对加元仍具有升值优势。 　　技术面： 　　 　　▲ATFX图 　　走势结构角度看，去年12月份以来，USDCAD一直处于震荡状态，震荡中枢为(1.4301~1.4446)。震荡结构内部存在12个涨跌波段，每一个波段都包含震荡中枢。2月3日和2月14日所在的两个高点，存在两次尝试脱离震荡中枢的上涨波段，但最终均以失败告终。现阶段，遵循“高抛低吸”的交易模式更匹配行情发展模式。最新市价处于震荡中枢上沿，摆脱震荡中枢控制的难度较高，预计震荡行情延续 　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。